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极智嘉港股IPO申购分析
全球仓储机器人领导者的投资价值评估
全球AMR领导者
极智嘉(Geek+)是全球最大的仓储履约AMR(自主移动机器人)解决方案提供商，致力于通过自动化技术提升供应链效率，减少对人力的依赖。
全球市场份额：9.0%
行业排名(连续6年)：第1位
全球终端客户：800+
作为行业技术领导者，极智嘉提供业内最广泛的仓储履约AMR解决方案，涵盖各种应用场景和技术路径，其技术创新和产品质量获得全球客户的高度认可。
财务表现分析
极智嘉展现出强劲的业务增长势头，同时亏损持续收窄：
| 财务指标 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 年复合增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 营收(亿元) | 14.52 | 21.43 | 24.09 | 28.80% |
| 毛利(亿元) | 2.57 | 6.59 | 8.37 | 80.64% |
| 净利润(亿元) | -15.67 | -11.27 | -8.32 | 收窄趋势 |
| 毛利率 | 17.67% | 30.77% | 34.75% | 显著提升 |
财务亮点：
- 营收持续高速增长，三年复合增长率达28.80%
- 毛利率显著提升，从2022年的17.67%增长至2024年的34.75%
- 亏损大幅收窄，2024年净亏损较2022年减少7.35亿元
现金状况： 截至2025年4月30日，公司拥有5.21亿元账上现金，并有1亿元定期存款，为业务发展提供充足流动性。
IPO发行详情
股票代码：02590.HK
发行价格：16.80港元(一口价)
集资总额：23.58亿港元
总市值：218.33亿港元
每手股数：200股
入场费：3,393.89港元
招股日期：2025年6月30日-7月4日
上市日期：2025年7月9日
稳价人：摩根士丹利
基石投资者分析
本次IPO引入4家基石投资者，合计认购9130万美元，占全球发售股份的30.39%：
认购金额：4130万美元
背景：雄安新区国有全资私募基金，专注机器人及智能科技领域投资
认购金额：2500万美元
背景：IDG资本旗下私募基金，专注科技领域成长期投资
认购金额：1500万美元
背景：保诚集团旗下国际投资机构，管理资产2560亿美元
认购金额：1000万美元
背景：跨境电商巨头纵腾集团全资控股
基石阵容体现了产业资本与金融资本的结合，既有专注机器人领域的政府背景基金，也有国际知名投资机构和产业合作伙伴。
申购策略建议
综合评估结论
1. 行业龙头地位稳固：全球仓储AMR市场领导者，连续6年保持第一
2. 成长性与盈利能力改善：营收高速增长，毛利率持续提升，亏损大幅收窄
3. 发行估值较高：总市值218亿港元，在未盈利科技股中属于较高水平
4. 基石阵容中等：多元化投资者组合但无顶级长线基金
操作建议： 作为高增长赛道龙头，极智嘉具备长期投资价值，但发行市值较大且尚未盈利，打新风险较高。建议控制申购仓位，关注市场情绪变化。
免责声明： 本文基于公开信息整理分析，仅代表作者个人观点，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。
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