19年深耕的高端通信设备专家

剑桥科技成立于2006年，2017年在上交所上市，现启动港股IPO：

• 市场地位：全球综合光学与无线连接设备行业第五，市场份额4.1%
• 产品矩阵：宽带接入、无线网络与小基站、高速光模块全系列
• 全球化特征：海外收入占比高达94%，深度融入全球产业链
• 技术优势：高速光模块技术领先，受益于AI算力需求爆发

2025年业绩加速增长

最新业绩显示强劲复苏势头：

• 收入增长：2025年上半年营收20.35亿元，同比增长15.48%
• 利润大增：净利润1.18亿元，同比增长51.12%
• 光模块爆发：高速光模块需求激增，成为核心增长动力
• 全球化深化：海外产能布局优化，成本竞争力提升

• 申购时间
  
  ：10月20日–10月23日
• 上市日期
  
  ：10月28日
• 发行价格
  
  ：最高68.88
  
• 每手股数
  
  ：50股
• 发行数量
  
  ：6701.05万股
• 基石

• 绿鞋
  ：有

国泰君安独家护航

国泰君安

独家保荐人+绿鞋管理人

豪华基石阵容

16家基石投资者合计锁定48.89%发行份额

机构认可度高

近半数发行量被基石锁定

发行方案优势

• 机制B
  
  ：固定回拨10%
• 货量充足
  
  ：公配13.4万手，中签率相对友好
• 绿鞋保护
  
  ：国泰君安作为稳价人，提供价格稳定机制
• 折价优势
  
  ：相对A股有较大折价，具备安全边际

行业前景与投资逻辑

光通信赛道迎来黄金发展期

行业发展的核心驱动力：

• AI算力需求
  
  ：大模型训练推动高速光模块需求爆发
• 数据中心升级
  
  ：全球数据中心向400G/800G升级
• 5G建设
  
  ：全球5G网络建设持续，小基站需求增长
• 技术迭代
  
  ：CPO、LPO等新技术推动产品升级

技术领先

高速光模块技术领先，受益于AI算力建设

全球化能力

94%海外收入，深度绑定全球头部客户

稀缺标的

港股市场光通信稀缺标的，具备配置价值

业绩拐点

业绩V型反转，进入高速增长通道

投资价值与申购策略

综合评级：★★★~★★★★

13.4万手发行量，中签率相对高

核心逻辑：光通信稀缺标的+业绩高增长+大幅折价+豪华基石，打新性价比突出。

风险提示

• 行业周期性
  
  ：光通信行业存在周期性波动风险
• 技术迭代
  
  ：技术更新换代快，需要持续研发投入
• 海外依赖
  
  ：94%收入来自海外，地缘政治风险存在
• 竞争加剧
  
  ：全球光模块市场竞争激烈，价格压力存在

以上仅为个人分析，不构成任何投资建议。