16年深耕新兴市场的卫生用品专家

乐舒适成立于2009年，总部位于迪拜，专注非洲、拉美及中亚等新兴市场：

• 市场地位：非洲婴儿纸尿裤市场份额20.3%，卫生巾市场份额15.6%，均排名第一
• 生产布局：在非洲设立8个生产基地，51条生产线
• 品牌策略：核心品牌Softcare，多品牌覆盖不同消费群体
• 渠道网络：覆盖30多个国家，深度渗透非洲市场

2025年业绩保持增长

最新业绩显示稳健增长态势：

• 收入增长：2025年前四个月营收1.61亿美元，同比增长15.5%
• 利润提升：期内利润3110万美元，同比增长12.45%
• 运营效率：本地化生产优势持续显现，成本控制良好
• 市场渗透：非洲人口红利持续释放，消费升级趋势明确

• 申购时间
  
  ：10月31日–11月05日
• 上市日期
  
  ：11月10日
• 发行价格
  
  ：24.2~26.2
  
• 每手股数
  
  ：200股
• 发行数量
  
  ：9088.4万股
• 基石

• 绿鞋
  ：有 （中金）
• 保荐人（中金）

三家券商联合保荐

中金公司

联席保荐人+绿鞋管理人（中金稳价可以忽略不看，可有可无）

中信证券、广发证券

联席保荐人

三家实力券商联合护航，但中信最近的项目广和通打破了不败神话。

豪华基石阵容

19家基石投资者合计锁定47.14%发行份额：

私募机构

博裕资本、鼎晖投资等顶级私募参与

公募基金

南方基金、富国基金、易方达等公募支持

产业基金

启汇润金、TruMed等行业专项基金

多元化背景

涵盖不同类型投资机构，认可度广泛

非洲市场机遇与竞争优势

新兴市场消费升级红利

非洲市场的独特机遇：

• 人口红利
  
  ：非洲年轻人口占比高，生育率维持高位
• 城镇化加速
  
  ：城镇化率提升推动卫生用品需求增长
• 消费升级
  
  ：人均收入增长带动品牌卫生用品渗透率提升
• 竞争格局
  
  ：国际品牌关注度低，本土化企业优势明显

本地化生产

在非洲设厂降低关税和运输成本，价格优势明显

渠道深耕

16年渠道积累，深度覆盖非洲主要市场

品牌认知

Softcare品牌在非洲市场建立良好口碑

规模效应

8个生产基地51条生产线，规模优势显著

投资价值与风险平衡

综合评级：★★★~★★★★

中签预期

45,442手发行量相对充足，中签率还算可以。

风险提示

• 增长放缓
  
  ：营收增速从28.4%降至10.5%，增长动能减弱
• 区域集中
  
  ：业务高度依赖非洲市场，地缘政治风险存在
• 汇率波动
  
  ：新兴市场货币波动可能影响财务表现
• 竞争加剧
  
  ：随着市场发展，国际品牌可能加大投入
• 估值压力
  
  ：150亿左右市值需要持续高增长验证

以上仅为个人分析，不构成任何投资建议。