区域领先的电解铝生产商

创新实业集团有限公司是一家聚焦于铝产业链上游高附加值环节的铝产业集团，总部位于内蒙古霍林郭勒市：

• 行业地位：中国第十二大电解铝生产商，华北地区第四大生产基地
• 产业链布局：”能源-氧化铝精炼-电解铝冶炼”全产业链一体化
• 自给能力：2024年氧化铝自给率84%、电力自给率88%
• 区位优势：内蒙古霍林郭勒市，能源成本优势显著

财务表现与成本压力分析

近期挑战：2025年前5个月受铝土矿价格大涨36.36%影响，氧化铝毛利率暴跌至2.2%，整体净利润同比下滑14.4%至8.56亿元，净利率降至11.9%。

发行结构分析

• 申购时间

• ：11月14日–11月19日
• 上市日期
  
  ：11月24日
• 发行价格
  
  ：10.18~10.99
  
• 每手股数
  
  ：500股
• 发行数量
  
  ：5亿股
• 基石

• 绿鞋
  ：有 （中金）
• 保荐人
  ：中金+ 华泰

发行特点：基石投资者认购49.38%，总手数10万手，中签率较高。

全产业链优势

能源-氧化铝-电解铝一体化布局，成本控制能力强

能源自给

电力自给率88%，有效规避电价波动风险

区位优势

内蒙古能源基地，能源成本优势显著

规模效应

华北地区第四大生产基地，具备规模优势

投资亮点分析

产业链一体化优势明显：公司通过”能源-氧化铝-电解铝”全产业链布局，实现了关键原材料与能源的高度自给，这在当前原材料价格波动剧烈的环境下尤为重要。

能源成本优势突出：位于内蒙古能源基地，电力自给率高达88%，有效规避了电价上涨风险。在电解铝生产成本中，电力成本占比约30-40%，这一优势直接转化为成本竞争力。

行业景气度支撑：电解铝作为”能源金属”，在新能源、电动汽车、光伏等领域的应用持续扩大，长期需求前景良好。

基石投资者阵容强大：49.38%的基石认购比例显示机构投资者对公司长期价值的认可，其中高瓴领投，竞争对手中国宏桥的参与也体现了行业内的认可。

风险提示

• 原材料价格波动风险
  
  ：铝土矿价格大幅上涨已对公司盈利能力造成冲击
• 行业周期性风险
  
  ：电解铝行业具有明显的周期性特征
• 环保政策风险
  
  ：高耗能行业面临日益严格的环保监管
• 能源结构调整风险
  
  ：双碳政策下能源结构面临调整压力
• 市场竞争加剧
  
  ：行业集中度提升，头部企业竞争激烈

综合评级：★★★~★★★★

10万手，货比较多，基石不错，就是保荐人，卧龙凤雏组合。

风险提示

以上仅为个人分析，不构成任何投资建议。